في اللحظة التي تُكتب فيها هذه الكلمات، تُقدر قيمة OpenAI بأكثر من 850 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، يستخدم ChatGPT قرابة مليار شخص أسبوعيًا، يُسجلون للأداة مليارات الزيارات شهريًا.

وعلى الرغم من أن ChatGPT يحتوي على خطط استخدام مدفوعة، فإنه لا يُظهِر أي إعلانات، فضلاً عن أن الغالبية العظمى من المستخدمين يعتمدون على الخطة المجانية. وبينما أُشيع أن OpenAI ستبدأ بإدراج الإعلانات، فإنها لم تفعل حتى الآن، ما يجعلنا نسأل: "كيف وصل تقييمها إلى تريليون دولار" تقريبًا؟!

كيف تقيم شركات التقنية؟

بشكل عام، تُقيَّم شركات التقنية استنادًا إلى عدة معايير، أولها "التقييم بناءً على الإيرادات" أو ما يُعرف بـ "Revenue Multiples"، حيث تكون قيمة الشركة عبارة عن حاصل ضرب إيراداتها في المضاعف "س". وهذا المضاعف يُحدد بناءً على معدل النمو، وقطاع الشركة المستهدف، وما إذا كانت الإيرادات متكررة أم لا، وغيرها من العوامل.

فمثلًا، يمكن لشركة SaaS (أي شركة تقدم خدماتها عبر الإنترنت بنظام اشتراك مستمر) أن تُقيَّم بمضاعف من 8 إلى 20، فتكون قيمتها الإجمالية = إيراداتها x (8-20).

الطريقة الثانية تُعرف بـ "التقييم بناءً على الأرباح" أو "P/E Ration"، وهذه الطريقة عادةً ما تُستخدم مع الشركات الكبيرة مثل جوجل وآبل. والقيمة السوقية للشركة هنا = صافي الربح ضرب مضاعف الربحية "P/E". ومضاعف الربحية يساوي سعر السهم قسمة ربحية السهم.

مثال: إذا كانت أرباح شركة ما تُقدر بمليار دولار وكانت تُتداول عند مضاعف ربحية 20، فإن تقييمها سيساوي 20 مليار دولار.

أما الطريقة الثالثة، والأكثر دقة أكاديميًا، فتسمى "التدفقات النقدية المخصومة" أو "Discounted Cash Flow". 

ما نحتاج إلى معرفته أن قيمة الشركات التي تُقيم بهذه الطريقة تعتمد على مجموع الأموال التي ستجنيها مستقبلًا، لكن بعد تعديلها إلى قيمتها الحالية، ببساطة لأن قيمة المال تقل مع الوقت بسبب عوامل التضخم وما إلى ذلك.

كيف تُقيَّم OpenAI؟

لا تخضع OpenAI لنوعٍ واحد من التقييمات، حيث لا تزال في مرحلة نمو سريع وتكلفة العمليات داخلها عالية جدًا، ومن ثم فأي تدفق نقدي مستقبلي سيكون شديد الحساسية للافتراضات.

بالنسبة لسؤال التقرير الأساسي، وهو: كيف تتربح الشركة من ChatGPT رغم مجانيته وكيف وصلت قيمتها إلى تريليون دولار؟ فإجابته أن OpenAI لا تُقيَّم بما يدفعه المستخدم المجاني اليوم، وإنما بما قد تسيطر عليه اقتصاديًا في المستقبل.

بحسب إعلان الشركة، أغلقت OpenAI جولة التمويل الأخيرة (في 31 مارس 2026) عند تقييم بلغ 852 مليار دولار، بينما ذكرت تقارير حديثة أن المستثمرين يتوقعون وصول قيمة الشركة إلى تريليون دولار مع الطرح العام مستقبلًا.

ChatGPT ليس مجانيًا بالكامل

ChatGPT ليست أداة مجانية بالكامل، حيث تعرض OpenAI باقات مدفوعة تسند مجانية الوضع الافتراضي، مثل باقة Go، وPlus، وPro، وBusiness، وEnterprise. أقل باقة مدفوعة تكلف 8 دولارات والأعلى تصل إلى 200 دولار، وهذه أرقامٌ مربحة جدًا، خصوصًا إذا تذكرت أن عدد المستخدمين أسبوعيًا يقترب من مليار!

لك أن تتخيل أن عدد المستخدمين الأسبوعي هذا ارتفع إلى 700 مليون في سبتمبر الماضي بعد أن كان 400 مليون فقط في 2025. من ضمن هذه الأرقام، هناك أكثر من 50 مليون مشترك، منهم 9 ملايين يشتركون في خطة "الأعمال Business"؛ بزيادة 4 أضعاف منذ سبتمبر.

لكن رُغم ذلك، وبحسبةٍ بسيطة، ستجد أن ما تجنيه OpenAI من الخطط المدفوعة ليس بالشيء الذي يُذكر؛ مقارنةً بالتقييم الذي نتحدث عنه والذي يساوي تريليون دولار تقريبًا.

مكانة OpenAI بين شركات الذكاء الاصطناعي

يعود السبب الرئيس لتقييم الشركة المرتفع إلى ثقة المستثمرين فيها، فشركة Nvidia تستثمر فيها 30 مليار دولار (كانت 100 مليار)، وSoftBank مثلها، وAmazon 50 مليار دولار.

أما عن سبب ثقة الشركات نفسه، فيعود إلى مكانة OpenAI في السوق، فالقيمة التي يشتريها المستثمر هي احتمال أن تُصبح الشركة الواجهة الافتراضية للذكاء الاصطناعي في المستقبل، سَل أي شخص الآن عن تطبيقات الذكاء الاصطناعي التي يعرفها وبنسبة 99%، إن لم يكن 100%، سيحدّثك عن ChatGPT.

لاحظ أنه لولا الخطة المجانية، لما كانت OpenAI ستكسب هذه المكانة والقاعدة الجماهيرية، لكن هل يستمر الوضع كما هو عليه؟

كثيرٌ من الشركات الكبرى جذبت المستخدمين لتبني لنفسها اسمًا ثم حولت خدماتها إلى خدمات مدفوعة. ربما لا يُصبح ChatGPT هكذا بحكم أنه أصبح أداة لا غنى عنها وبحكم وجود بدائل كثيرة، لكن ربما تُضيّق OpenAI الخناق على المستخدمين سواء عن طريق الإعلانات أو غيرها.

الإعلانات والبيانات

من أمثلة الشركات التي جذبت المستخدمين جوجل وفيسبوك. فعندما تبحث في محرك جوجل أو تُمرر الصفحة الرئيسة في فيسبوك، فأنت تشاهد الكثير من الإعلانات دون أن تنتبه. 

والإعلانات التي تُشاهدها داخل فيديوهات صناع المحتوى مثلًا لا يستفيد بها صانع المحتوى وحده؛ فيسبوك وجوجل تأخذان نسبة من ذلك الربح، وليست نسبة بسيطة، وكل هذا لم يكن ليتحقق لو أن الخدمة مدفوعة، لأن عدد المستخدمين كان سيصبح أقل.

ما تفعله OpenAI يُشبه حال فيسبوك وجوجل إلى حدٍ كبير، لكن الفرق أن المستخدم فيها ليس هدفًا نهائيًا بالمعنى الحرفي كونها لا تعرض إعلانات. تتربح OpenAI بشكل أساسي من الاشتراكات وبيع الواجهة البرمجية للشركات التي تجذبها، وهذا لا يعني أن فيسبوك وجوجل لا يفعلان ذلك، لكن هذا ما تعتمد عليه OpenAI بشكل أساسي.

من الوسائل التي تتربح من خلالها OpenAI بشكل أساسي أيضًا بيانات المستخدمين، وذلك بشكل غير مباشر وعلى الأرجح مباشر. أما الأولى، فعن طريق الاستفادة من البيانات لتطوير ChatGPT وتحسين إجاباته، ومن ثم زيادة عدد المستخدمين، وأما الثانية فمن خلال بيع البيانات إلى الجهات التي تتعاون معها مباشرةً. تنفي OpenAI هذه الفرضية الأخيرة، لكن هناك العديد من التقارير التي تُثبت العكس. 

والخلاصة أن نموذج OpenAI الربحي يقوم على بيع ChatGPT كمنتج أو خدمة مجانية، في مقابل جني الأموال من خلال الاشتراكات المدفوعة أو بيع واجهات البرمجة API للشركات (أي بيع الخدمة لشركات أخرى مقابل المال) أو الاستثمارات الضخمة من الشركات الأخرى. 

جدير بالذكر أن OpenAI بدأت كشركة غير ربحية، لكن مع ارتفاع تكاليف التشغيل أنشأت ذراعًا ربحيًا في 2019، وجذبت استثمارات جعلتها واحدة من أضخم شركات العالم.